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时间:2018-10-04 11:48:08 作者: 来源:本站 点击:次 【收藏到QQ书签

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  众所周知,风险和收益是对孪生兄弟,追求更高的收益就意味着要承受更大的风险。但有的投资者在选基金时只关注收益,而忽视风险。因此,当市场行情出现波动时,就很容易做出错误的判断。特别是行情不好时,我们很容易中途下车,割肉卖出,从而错失下个高点。

  所以,炒基金,要想做出理性的判断,一个是看收益,另一个是看风险,而能衡量一只基金风险与波动的有两个指标:最大回撤率和夏普比率。夏普比率比较简单,基本上是收益和风险的比值。这个值越高,就说明在收益相同的情况,基金的风险越小,或者说在风险相同的情况下,夏普比率越高,基金的收益就越高。这个小伙伴们都可以简单理解。

  近期,很多雪球上的朋友问:最近市场波动加剧,是不是要靠最大回撤率来选基金?其实,要想选择真命天“基”,最大回撤率确实是一个不可忽略的指标。

  最大回撤率通常是指一个时间周期内产品收益率下降幅度的最大值,或者说是统计期内可能出现的最大亏损值,即亏损幅度。这是一个历史指标,衡量的是基金的净值,也是体现基金经理对于风险和趋势的把握能力。

  举个例子来看,假设小明100元购入的一只基金涨到了110元,继续上涨到120元后,出现下跌直到80元才停止,后续又上升到90元。

  从最高点120元到最低点80元的过程,正是小明遭遇的最大亏损。那么这段时间里小明买基金的最大回撤率就是(80-120=-40)/120-33.3%。

  继续上面的例子,小明买的基金从120元跌到80元,最大回撤率为33.3%;那如果要从80元再涨回120元,需要上涨多少呢?

  也就是说,小明如果想要回本的话,他得从这只基金身上收获50%的上涨幅度。对于一只基金来说,显然这比较难,且需要一定的时间。按照这个最大回撤率来看的话,就是最大回撤率越大,跌得就越深,涨回来就越难。

  因此,选基金时,就要看它的最大回撤率。然后再衡量一下自己能接受的最大风险,与这只基金的最大亏损对比,看看是否在自己能承受的风险范围内。

  基金的最大回撤率肯定和市场表现息息相关。不过,没有一直稳定的市场,因此影响最大回撤率高低的更主要的原因则是基金经理的选择和判断。

  若是基金经理对市场有敏锐判断和仓位控制,特别是在市场遭遇极端情况时,基金经理能有很好的选股能力和择时能力,那么当震荡来时,也能尽量降低风险,从而控制基金的最大回撤率。这是相当考验基金经理能力的。

  既然最大回撤率那么重要,那么如何分辨一只基金的最大回撤率高低呢?那是不是最大回撤率越低越好呢?

  其实,要分辨一只基金最大回撤率的高低很简单。可以选取某个区间,通过比较大盘(比如沪深300指数)的最大回撤率与自己所选基金的最大回撤率,从而来确定。

  举个例子,假如说某只基金过去一年的最大回撤率是3.6%,而同期沪深300的最大回撤率是12%,那么很显然,这只基金的最大回撤率是沪深300的1/3还不到 ,这表明该基金算是相当稳健的了。

  除了跟大盘进行对比外,还可以与同类型的产品进行一轮比较,并且还可以对比同期收益率水平,从而选择出最优的基金。比方说,跌得少又涨得多的基金,则可以是比较好的选择。

  例如,某基金A最近一年最大回撤率仅为3.6%,是同类产品平均的一半不到,而同期收益率则达到10.62%,收益率比同类产品平均高出3个百分点。通过这样的对比,基金A可以说称得上优质基金了。

  善于控制风险、能够控制最大回撤率的基金,当然是不错的选择,但是最大回撤率是不是越低越好呢?

  按照目前主流的认知,回撤率和风险成正比,回撤率越大,风险越大;回撤率越小,风险越小。所以,最大回撤率当然是越小越好。

  我们投资,最理想的状态是:市场上涨我们参与了,市场下跌我们回避了。但是能够时刻对市场做出精准预判的几乎不存在。从每年排名靠前的基金来看,几乎没有基金经理给出“回撤小,回报大”的基金,也就是说,想要最大回撤率低,又想追求收益回报,几乎是鱼与熊掌不可兼得,也就是说,最大回撤率越低,操作越保守,回报也往往越低。

  这就像圈内人常说的一个段子:当投资者听到最大回撤率为49%时,几乎嘘声一片;而当把收益曲线%的回撤率就不再是问题。

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